3月豆粕市场反弹，卓创资讯显示今日价格及供需变化

3月份时，豆粕期现货价格一同走高，市场交易活跃度显著提升，豆粕价格此次上涨，与养殖户的饲料成本以及下游企业的采购策略直接相关，是当下农产品市场确凿无疑的热点，其背后到底是短期供应受限，还是需求的确回暖了呢？

供应收紧成为价格上涨直接推手

从数据来看，国内大豆原料供应在近期确实偏紧。海关数据显示，今年1-2月大豆进口总量为1303.7万吨。结合市场分析，整个一季度原料供应量预计比去年四季度下降17.38%，也比去年同期少了近一成，甚至低于过去五年的平均水平。原料少了，豆粕产出自然跟不上。

原料减少直接导致油厂开工率下滑。在3月中旬的一周里，国内重点油厂开机率降至48.27%，而前一周还在54.90%。不少油厂因为原料接不上或设备检修被迫停机，华东、山东等地的现货供应尤其紧张。供应端这一收紧，为豆粕价格上涨提供了最直接的动能。

油厂挺价与下游采购相互强化

面对到港大豆减少和库存下降，油厂的挺价意愿变得非常强烈。部分油厂甚至开始限量提货，这进一步加剧了市场的紧张情绪。下游饲料企业和贸易商担心后续断货，采购积极性被调动起来，不仅现货成交活跃，远月基差合同成交也明显放量。

这种“越涨越买”的心理在市场上迅速传播。随着近几周国内大豆和豆粕库存显著下滑，市场看涨氛围愈发浓厚。现货价格被推高，期货市场也跟随走强，3月以来大商所豆粕期货主力合约涨幅已超过12%，期现市场形成了相互促进的上涨局面。

国际成本端带来强劲支撑

国际市场上，美国大豆价格在跌穿种植成本线后，底部支撑明显增强。同时，多家机构近期下调了巴西大豆新作的产量预期，这给国际市场注入了看涨情绪。产量预期下调，直接影响了国际大豆的报价。

更重要的是，巴西大豆的升贴水在近期明显反弹。升贴水是决定国内进口成本的关键因素之一，它的上涨直接推高了大豆的进口价格。国际成本端的这轮走强，为国内豆粕市场提供了来自外部的重要支撑。

生猪市场回暖带动需求改善

需求端也传来了好消息。生猪市场出现了淡季逆势上涨的情况，这直接利好豆粕消费。无论是集团化养殖厂还是散户，都出现了压栏惜售的现象，同时二次育肥的养殖户也在积极入场。

压栏和二次育肥导致生猪出栏体重持续走高。养大猪、养肥猪意味着饲料消耗量增加，豆粕作为蛋白饲料的主要来源，其需求也随之得到边际改善。虽然目前还不能说是全面复苏，但确实为价格上涨提供了需求端的配合。

中期供应压力仍悬在头顶

尽管眼下供应紧张，但市场对中长期的前景并不那么乐观。据了解，3月船期的大豆采购量已经超过1100万吨，4月和5月的采购也在加快。这意味着，到4月下旬或5月初，大量大豆将集中到港。

随着盘面价格上涨，油厂压榨利润也在改善，这会刺激他们加大后续采购力度。市场普遍认为，当前的高价已经包含了供应紧张的预期，一旦后期大豆大量到港，供应压力释放，价格将面临较大的回调风险。

四月或将迎来行情分水岭

综合来看，清明节前国内大豆到港量难有起色，现货供应预计保持紧张，近月合约价格可能还会冲高。但这期间的多头行情风险正在累积，节后随着大豆到港增加，市场可能出现多头的集中平仓。

市场人士预计，4月中上旬可能同时面临到港增加和需求尚未完全启动的双重压力，价格或将高位回落。而到4月下旬以后，随着终端需求逐步好转，豆粕价格在回调后或许能寻找到新的底部支撑。

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